太阳成集团tyc9728东方证券股份有限公司（以下简称“东方证券”“保荐人”或“保荐机构”）及其保荐代表人已遵照《公公法》《证券法》等法令法例和中国证监会及深圳证券生意所的相合章程，忠诚取信，勤奋尽责，肃穆遵照依法协议的营业准则和行业自律模范出具上市保荐书，并确保所出具文献切实、切实、完备。

本上市保荐书中如无特殊讲明，相干用语拥有与《浙江永贵电器股份有限公司向不特定对象刊行可转换公司债券召募仿单》（以下简称《召募仿单》）中雷同的寄义。

相连器、端接件及接线装备、油压减振器、铁途机车车辆配件、橡 胶、塑料零件、汽车配件、电子元器件、电子讯息产物及配件、电 池及约束体系、受电弓、领略道、门体系、轨道交通独揽设置的设 计、筑造、发售及维修效劳，策划进出口营业。

公司主贸易务为电相连器、相连器组件及精巧智能产物的研发、筑造、发售和身手赞成。目前，公司已酿成了轨道交通与工业、车载与能源讯息、特种配备三大营业板块，产物操纵于轨道交通、新能源汽车、通讯设置等下游规模。

公司轨道交通与工业板块的产物重要有：相连器、减振器、门体系、计轴信号体系、领略道、聪敏电源（锂电池）等，重要行使正在铁途机车、客车、高速动车、都会轨道交通车辆、磁悬浮等车辆及轨道线途上，配套供应于中国中车、国铁集团以及多个都会地铁运营公司。

公司轨道交通产人品使示比方下： 公司工业产物重要有相连器、工业机械人电机用编码以及动力圆形相连器、 工业机械人底座独揽柜及盘间线操纵、变桨柜、主控柜等，重要行使正在工业机 器人及风电产物上。 公司工业产人品使示比方下： 个人产物图例、操纵及特天性况如下表：

行使于列车间的重联相连，达成列车 间的独揽信号传输；100M、1000M和 万兆以太搜集信号传输；最大为 350A 的电源传输

采用神速推拉锁紧相连，产物型谱符 合 IEC61076-2-101法式，用于车内控 造、搜集的相连与传输，可满意百 兆、千兆和万兆以太网的运用

行使于轨道交透风力发电以及工业控 造等规模。该系列相连用具备壮健的 模块化性能，按需求可将电力、控 造、通信、光纤、气体流体等差异功 能的产物组合成一体

产物重要行使于风力变奖电机编码 器、工业机械人信号通信以及风力变 奖电机动力等，拥有体积幼操作轻便 等利益

流体相连器是一种达成流体连通或断 开的相连器，其根基性能是无需器械 即可达成流体传输通道的神速相连与 断开，即拥有双重密封性能

产人品使于相连相邻两车厢，是车辆 上伶俐可动的个人，适当车辆正在地 下、地面和高架线、车载与能源讯息板块 刊行人车载与能源讯息板块产物包含高压相连器及线束组件、高压分线盒 （PDU）/BDU、充/换电接口及线束、交/直流充电枪、大功率液冷直流充电枪、 通信电源/信号相连器、储能相连器、高速相连器等，个中车载产物为新能源汽 车供应高压、大电流互联体系的满堂处分计划，并已进入比亚迪、吉祥集团、长城汽车、奇瑞汽车、长安汽车、上汽集团、一汽集团、广汽集团、北汽集团、 广汽本田等国产一线品牌及合股品牌供应链体例；能源讯息产物重要行使于通 信基站及各种通讯搜集设置和储能设置等，配套效劳于中兴、大唐、维谛等公 司。 公司车载类产人品使示比方下： 公司新能源充电产人品使示比方下：

注：上述目标均按照统一报表口径计较，各目标的实在计较公式如下： （1）滚动比率＝滚动资产÷滚动欠债；

（4）应收账款周转率=贸易收入÷应收账款均匀账面余额，2024年 1-9月应收账款周转率仍然年化执掌； （5）存货周转率=贸易本钱÷存货均匀账面余额，2024年 1-9月存货周转率仍然年化执掌； （6）息税前利润＝净利润+利钱开支+所得税用度 （7）利钱保护倍数＝息税前利润/利钱用度； （8）每股净资产=期末归属于母公司的股东权力合计÷期末总股本； （9）每股策划行为现金流量=当期策划行为现金爆发的现金流量净额÷期末总股本； （10）每股净现金流量=现金及现金等价物净添补额÷期末总股本。 刊行人的重要客户包含轨交配备筑造商、汽车筑造商、通讯设置筑造商等， 2021年度、2022年度、2023年度和 2024年 1-9月，公司对前五大客户的发售 占比折柳为 49.29%、48.99%、47.00%和 45.05%，公司来自于中枢客户的发售 额占贸易收入的比例较高，客户荟萃度相对较高。若改日行业逐鹿加剧且公司 未能仍旧中枢逐鹿力，公司中枢客户遴选其他同业业逐鹿敌手的近似产物，会 直接影响到公司的临蓐策划，从而给公司继续节余才气变成倒霉影响。 相连器动作电子元器件的中枢零部件，普通行使于轨道交通、汽车、航空航天等环节规模。该等行业均有较高的和平等第央求，因而对待相连器产物的品格和牢靠性央求较高。公司动作一家身手驱动型的供应商，无间极力于为客户供应机能太平牢靠的相连器产物。公司设立了质保部，担当公司产物临蓐经过的质料监视与考验，防备潜正在的质料事变题目。同时公司正在研发阶段加紧了对新产物各项机能的试验和测试强度，从新产物的研发泉源开端下降改日或者显露质料事变的或者性。陈说期内公司未爆发庞大质料事变，但若公司改日显露庞大品格约束失误，导致产物急急不切合客户央求，或者见面对批量退货、遗失客户订单和索赔的危险。

刊行人以客户需求及市集趋向为导向举办身手研发，跟着身手发展、产物升级迭代，若改日轨道交通、汽车等下游规模对待相连器产物的身手央求爆发较大的更始，而公司改日未能切实左右行业身手开展趋向，新身手未能酿成符险，变成公司相干产物的本钱和服从等方面落伍于同业业公司，则公司或者面 临丢失身手上风而被市集裁汰，进而对公司的营业斥地和节余才气变成倒霉影 响。 近年来，跟着公司营业的神速开展，公司的资产范围、收入范围、职员规 模及客户数目均一直普及。公司正在约束方面面对较大的寻事与危险，正在策划管 理、科学计划、资源整合、内部独揽、市集斥地等诸多方面临公司提出了更高 的央求。面临杂乱多变的策划情况和日趋激烈的市集逐鹿，公司如不行有用地 举办构造架构调解，继续晋升约束水准和市集应变才气，完美内部独揽流程和 轨造，将对公司的归纳逐鹿才气和策划效益变成较大倒霉影响。 2、财政危险 陈说期各期末，公司应收账款账面代价折柳为 59,092.53万元、81,472.33 万元、81,993.28万元和 91,110.14万元，占滚动资产的比重折柳为 29.34%、 34.52%、35.32%和 40.84%，占比力高；陈说期各期末，公司应收账款余额折柳 为73,049.86万元、96,314.23万元、91,327.18万元和100,934.41万元，占 公司各期贸易收入的比重折柳为 63.56%、63.77%、60.15%和 73.63%，总体保 持太平。陈说期内，刊行人个人应收账款存正在过期回款的情景。过期的应收账 款不光占用了刊行人的营运资金，况且存正在较大的回款危险。公司个人应收账 款显露过期重要系正在早期拓展新能源汽车客户经过中，公司对待高质料客户的 筛选体验及当心性亏欠。跟着整车筑造行业愈发激烈的市集逐鹿，改日若公司 要点效劳的整车客户策划情景及资金情景不佳，将极大或者影响公司应收账款 的定时接收，从而导致公司应收账款接收危险增大并面对继续计提坏账吃亏的 危险，对公司功绩变成倒霉影响。 陈说期各期末，公司存货账面代价折柳为 39,484.98万元、49,376.54万元、45,268.67万元和 53,772.44万元，占滚动资产的比例折柳为 19.60%、20.92%、19.50%和24.10%；陈说期各期末，公司存货账面余额折柳为43,450.94万元、53,070.80万元、48,829.07万元和 57,102.96万元；陈说期各期末，公司存 货抑价计算折柳为 3,965.95万元、3,694.25万元、3,560.40万元和 3,330.52万 元，计提比例折柳为 9.13%、6.96%、7.29%和 5.83%，总体计提比例较高重要 系公司产物通用性较低所致，因而存货抑价计提对公司陈说期内的经贸易绩造 成肯定影响。陈说期内，公司存货周转率折柳为 1.88次、2.16次、2.10次和 2.45次，略低于同业业均匀水准。跟着公司临蓐范围的放大，公司原质料贮备、 半造品等将添补，只管公司已正在约束上加紧对存货水准的独揽，但若下游轨道 交通、新能源汽车、通讯等行业的供求境况或个人客户需求显露庞大转化，公 司存货不行继续寻常周转显露积存滞销等情景，均或者导致存货的可变现净值 下降，显露存货爆发大额抑价的危险，进一步对公司经贸易绩变成倒霉影响。 陈说期各期，公司归纳毛利率折柳为 34.82%、30.83%、29.38%和 29.02%， 出现继续从容降落趋向，重要系公司差异重要板块营业毛利率水准存正在分歧且 收入占比爆发变革所致。公司贸易收入重要由轨道交通与工业板块和车载与能 源讯息板块组成，个中轨道交通与工业板块陈说期毛利率折柳为 42.54%、 39.92%、40.60%和 43.72%，车载与能源讯息板块毛利率折柳为 20.45%、 20.49%、18.14%和 19.47%，根基仍旧太平；然而陈说期内上述板块营业收入占 比爆发较大变革，个中轨道交通与工业板块营收占比折柳为 58.97%、48.42%、 44.16%及 35.38%，而车载与能源讯息板块营收占比折柳为 35.82%、47.68%、 50.59%及 58.28%，毛利率相对较低的车载与能源讯息板块营收占比一直上升， 使得公司满堂毛利率水准出现继续降落的态势。跟着城际铁途扶植日趋完美， 新增扶植需求慢慢放缓，轨道工业与交通板块营收占比或者进一步降落，进而 或者导致公司满堂毛利率水准不断降落。同时，跟着新能源汽车行业景心胸持 续向好，新能源汽车相连器、线束以及充电枪等市集逐鹿较为激烈，跟着行业 逐鹿进一步加剧，公司为进一步晋升正在车载与能源讯息板块市集份额或者采用 抑价等发售战略，进而导致公司满堂毛利率水准进一步降落。 陈说期内，公司贸易收入折柳为 114,933.23万元、151,036.05万元、151,837.26 万元和 137,084.55 万元，毛利润折柳为 40,018.20 万元、46,564.09万元、44,607.50万元和 39,782.20万元，扣非归母净利润折柳为 10,967.40万元、14,587.47万元、8,891.40万元和 9,365.70万元，公司毛利润 与扣非归母净利润正在陈说期内均存正在肯定震荡。陈说期内，公司正在贸易收入整 体呈上升态势的情景下，毛利润存正在震荡重要系公司差异重要板块毛利率水准 存正在较大分歧，而较低毛利率的车载与能源讯息板块营收占比由陈说期初的 35.82%继续晋升至 58.28%，而较高毛利率的轨道交通与工业板块的营收占比由 陈说期初的 58.97%继续降落至 35.38%，且 2023年度轨道交通与工业板块贸易 收入较2022年度下滑8.30%，归纳导致公司2023年度毛利润较2022年度降落 4.20%。跟着城际铁途扶植日趋完美，新增扶植需求慢慢放缓，轨道工业与交 通板块营收占比或者进一步降落，同时新能源汽车零部件市集逐鹿日趋激烈可 能导致公司车载与能源讯息板块毛利率继续降落，若前述两个重要板块的贸易 收入的增进不行继续，则公司毛利润或者显露继续降落的情景。 陈说期内，公司扣非归母净利润的震荡，除受到公司毛利润影响以表，还 受到时间用度变革的影响。陈说期内，公司时间用度折柳为 27,762.80万元、 28,887.79万元、34,272.26万元及 28,453.76万元，呈继续上升的态势，主 要系公司为进一步晋升产物逐鹿力及发售范围太阳集团tyc官网入口，继续加入研发及市集斥地，公 司发售用度及研发用度正在陈说期内继续上升，若改日公司重要板块毛利润的增 加无法实时消化时间用度的添补带来的倒霉影响，则将对公司扣非归母净利润 带来倒霉影响。 截至陈说期末，公司及属员子公司四川永贵、青岛永贵、北京永列、江苏永贵、永贵身手、重庆永贵、永贵取得被认定为高新身手企业，认定有用期 3年，享用 15%的优惠企业所得税率。高新身手企业证书到期后，公司能否不断得回该项认证取决于公司是否依旧满意《高新身手企业认定约束要领》章程的相合前提。要是因各类成分影响公司不行不断得回高新身手企业证书或者上述优惠企业所得税计谋爆发变革，则企业所得税法定税率将从 15%上升至 25%，从而对公司税后净利润水准变成倒霉影响。

3、与行业相干的危险 近年来环球新能源汽车神速增进，国产汽车品牌正在国内及环球的分泌率大 幅晋升。因为国产相连器筑造商正在质料太阳集团tyc官网入口、价值及效劳等方面具备较大的当先优 势，国产相连器筑造商正在环球领域内均具备较大的替换国际厂商的空间。同时， 跟着电动车悉数向疾充、超充形式开展，低压平台向高压平台的转换亦会为国 内相连器临蓐商供应较大的开展空间。只管这样，行业的神速开展亦吸引了一 批正在差异行使规模拥有较强身手、产物逐鹿才气的临蓐商列入逐鹿，同时行业 内原有的临蓐商一直正在人才、身手、设置、资金等方面加大加入以晋升市集份 额，因而国内相连器行业逐鹿进一步加剧。公司若不行仍旧正在身手研发、临蓐 范围、本钱优化、质料独揽等方面的上风，将会正在激烈的市集逐鹿中处于劣势 职位，影响公司的改日开展。 公司相连器产物的重要原质料为布局件、金属原料、塑胶质料、线月，直接质料本钱 占公司贸易本钱的比例折柳为 75.20%、76.02%、77.01%和 75.70%，个中布局 件和线材的金额占比力大。陈说期内公司原质料采购价值除线材价值有所上升 表，其余占比力大的重要原质料的采购价值根基仍旧太平，陈说期内原质料价 格变革对公司毛利率的影响相对有限。然而，因为直接质料本钱占公司主贸易 务本钱的比例较高，假设其他成分仍旧稳定，当原质料价值每上涨 5%时，将导 致公司陈说期内归纳毛利率折柳降落 2.45、2.63、2.72和 2.69个百分点。若 布局件、线材、金属原料等原质料价值上涨幅度较大，且公司无法实时传导或 转嫁相干质料价值震荡，将会对公司的临蓐策划爆发较大影响。 公司产物重要面向轨道交通、新能源汽车等规模。近年来，正在国度“双碳”计谋下，新能源汽车市集出现出产生式增进，2023年新能源汽车产销量折柳到达 958.7万辆和 949.5万辆，同比折柳增进 35.8%和 37.9%；我国新能源汽车产销量占环球比重赶上 60%、相接 9年位居天下第一位；新能源汽车出口 120.3万辆、同比增进 77.2%，均创史册新高。同时，跟着新基筑激动轨道交通行业 开展，2019年至 2023年轨道交通相连器市集范围稳步上量。然而，一朝国内 表经济情况恶化，基筑投资和汽车消费将受到较大影响，从而对公司下业 带来倒霉影响，只管公司重要客户是国内着名的汽车财富链厂商及轨交车辆造 造企业，经贸易绩优异，但要是汽车或轨交车辆的需求降落或爆发大幅震荡， 则或者会对公司的策划行为带来危险。 4、其他危险 1）本次刊行摊薄即期股东收益的危险

本次可转债刊行后，公司可转债投资者持有的可转换公司债券将或者个人或整体转股，公司的净资产将有肯定幅度的添补，而召募资金投资项目从开端实践至爆发预期效益亦必要肯定年华，公司收益增进或者不会与净资产增进仍旧同步，因而公司存正在短期内净资产收益率降落的危险。

本次刊行可转债的存续期内，公司需按刊行条件就可转债未转股的个人每年偿付利钱及到期兑付本金。另表，正在可转债触发还售前提时，公司还需承兑投资者或者提出的回售央求。受国度计谋、法例、行业和市集等多种不行控成分的影响，公司的策划行为如未到达预期的回报，将或者使公司不行从预期的还款原因得回足够的资金，进而影响公司对可转债本息的定时足额兑付，以及对投资者回售央求的承兑才气。

公司本次刊行可转债未供应担保要领，要是可转债存续时间显露对公司策划约束和偿债才气爆发庞大负面影响的事变，可转债或者因未供应担保而添补危险。

中证鹏元对本次可转债举办了评级，公司主体信用等第为“AA-”，债券信用等第为“AA-”。正在本次债券存续限期内，中证鹏元将继续眷注公司策划情况的变革、策划或财政境况的庞大事项等成分，并出具跟踪评级陈说。要是因为公司表部策划情况、自己或评级法式等成分变革，导致本次债券的信用评级级别爆发变革，将会增大投资者的危险，对投资人的益处爆发肯定影响。

进入可转债转股期后，可转债投资者将重要面对以下与转股相干的危险： （1）公司股票的生意价值或者由于多方面成分爆发变革而显露震荡。转股期内，要是因各方面成分导致公司股票价值不行到达或赶上本次可转债确当期转股价值，或者会影响投资者的投资收益。

（3）本次可转债设有有前提赎回条件，正在转股期内，要是到达赎回前提，公司有权遵照面值加当期应计利钱的价值赎回整体或个人未转股的可转债。要是公司行使有前提赎回的条件，或者促使可转债投资者提前转股，从而导致投资者面对可转债存续期缩短、改日利钱收入节减的危险。

（3）本次可转债设有转股价值向下删改条件，正在可转债存续时间太阳集团tyc官网入口，当公司股票价值到达肯定前提时，经股东大会核准后，公司可申请向下删改转股价值。

但因为转股价值向下删改或者对原股东持股比例、净资产收益率和每股收益爆发肯定的潜正在摊薄感化，或者存正在转股价值向下删改议案未能通过股东大会核准的危险

公司本次可转债的刊行计划章程：正在本次可转债存续时间，当公司股票正在任性相接三十个生意日中起码有十五个生意日的收盘价值低于当期转股价值的85%时，公司董事会有权提出转股价值向下删改计划并提交公司股东大会表决，该计划须经出席集会的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实践。股东大会举办表决时，持有本次可转债的股东应该回避。公司董事会将正在本次可转债触及向下删改前提时，连系当时的市集境况等成分，分解并决意是否向股东大会提交转股价值向下删改计划，公司董事会并不一定向股东大会提出转股价值向下删改计划。因而，改日正在可转债到达转股价值向下删改前提时，本次可转债的投资者或者面对公司董事会不实时提出或不提出转股价值向下删改议案的危险。同时，因为转股价值向下删改或者对原股东持股比例、净资产收益率和每股收益爆发肯定的潜正在摊薄感化，或者存正在转股价值向下删改议案未能通过 股东大会核准的危险。 公司本次可转债刊行计划章程：删改后的转股价值应不低于该次股东大会 召开日前二十个生意日公司股票生意均价和前一个生意日公司股票生意均价。 纵使公司遵照向下删改条件对转股价值举办删改，转股价值的删改幅度仍将受 上述条件的限定，存正在不确定性。而且要是正在删改后公司的股票价值依旧继续 下跌，改日股价继续低于向下删改后的转股价值，则将导致可转债的转股代价 爆发庞大倒霉变革，进而导致显露可转债正在转股期内回售或不行转股的危险。 7）可转债二级市集价值震荡的危险可转债动作一种拥有债券性情且附有股票期权的羼杂型证。